El tan esperado eje de la Reserva Federal para proveer la política monetaria está casi aquí, con un corte de tasa de interés de septiembre ahora “una certeza casi”, según Jeremy SiegelProfesor de Wharton Emérito y Economista Director de Wisdomtree.
Y ese es solo el principio, dice.
En comentarios recientes, Siegel pronosticó tres recortaduras de tarifas antaño del fin de año, comenzando con una reducción de 25 puntos de colchoneta en la reunión del 16 al 17 de septiembre. Pide que el Cárcel Central de los Estados Unidos, en última instancia, sea más bajos de los costos de préstamo de relato por debajo del 3%, argumentando que la capital ya no requiere tasas reales restrictivas para sostener la estabilidad.
“El mercado obtuvo exactamente lo que necesitaba la semana pasada: confirmación de que la capital se está desacelerando, no colapsando, y que la Reserva Federal tiene la luz verde para comenzar a dominar las tasas”, escribió Siegel en una nota para WisdomTree esta semana. Señaló que suavizar los datos de las nóminas, la producción de fabricación débil y un aumento en el subempleo de U-6 como signos de que la holgura del mercado sindical está aumentando.
Incluso si la inflación sorprende al elevación en las próximas impresiones del IPC o PPI, Siegel cree que el enfoque de la Fed ha cambiado decisivamente en torno a la pasión del empleo.
Tasa de víveres por debajo del 3%?
Con la tasa de fondos de la Fed actualmente rondando entre 4.25% y 4.5%, Siegel argumenta que la política monetaria sigue siendo demasiado apretada dada el crecimiento del caudal moderado y las tendencias de inflación en el rango del 2 al 3%.
“De abogado de la Fed trae la tasa de política por debajo del 3% con el tiempo”, escribió.
“La capital simplemente no requiere tasas reales restrictivas con el crecimiento del caudal sometido y las tendencias de inflación en la pandilla muerto del 2-3%. A medida que avanzan los recortaduras, la curva de rendimiento debe normalizarse de su estado invertido, y ese cambio históricamente respalda los múltiplos de caudal, particularmente para segmentos sensibles a las tasas”, agregó.
Los mercados de bonos parecen estar de acuerdo. La útil CME FedWatch ahora muestra que un retazo de tasa de septiembre ahora tiene un precio total por futuros de tasa de interés, que incluso proyecta una probabilidad del 90% de otra reducción en octubre. Al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos del Riquezas a 10 abriles se están volviendo a la deriva en torno a el 4%, desde un pico de 4.81% pillado en enero.
Para los inversores, las implicaciones son claras: la facilidad de las condiciones financieras es eufórico para las acciones, aunque la capital desacelerada puede moderar el optimismo excesivo.
Siegel prórroga que las pequeñas tapas y las existencias cíclicas, los ataques durante el ciclo de endurecimiento, se beneficien más. El liderazgo tecnológico permanece incólume, pero anticipa una billete más amplia del mercado a medida que avanzan los recortaduras de tasas.
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