La historia de ARES Management Corporation Ares Comienza en los escombros de uno de los colapsos más espectaculares de Wall Street. Cuando Drexel Burnham Lambert implosionó en 1990 en medio del escándalo de bonos basura de Michael Milken, dispersó a miles de empleados en toda la industria financiera. Entre ellos estaba Tony Ressler, quien se desempeñó como vicepresidente senior en el sección de bonos de stop rendimiento de Drexel, trabajando directamente bajo Milken durante el apogeo de la empresa.
Si adecuadamente la civilización agresiva de Drexel finalmente condujo a su destrucción, las innovaciones del mercado crediticio fueron pioneros allí demostrarían tener un valía duradero, particularmente las ideas sobre los préstamos del mercado medio y las finanzas corporativas alternativas que desarrolló el equipo de Milken.
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Avance rápido hasta 2004, y se creó mi stock de ingresos alternativos favoritos. Es una gran transacción por derecho propio, pero recientemente, ha comenzado a hacer poco muy interesante.
Esta bono de ingresos más altos ha comenzado a cambiar en otras acciones de ingresos adentro de la misma industria.
En 1997, Ressler se asoció con cuatro socios, Michael Arougheti, David Kaplan, John H. Kissick y Bennett Rosenthal, para encontrar la administración de Ares con un claro enfoque en la inversión crediticia. El momento era consumado: la consolidación de la industria bancaria estaba dejando a las compañías de mercado medio desatendidos, creando oportunidades para prestamistas alternativos dispuestos a construir relaciones directas con los prestatarios. Basándose en la experiencia crediticia obtenida en Drexel, los fundadores colocaron a Ares para satisfacer este malogrado con estrategias que abarcan préstamos directos, bonos de stop rendimiento e cambiar en situaciones especiales.
Desde el primer día, Ares fue diseñado como una plataforma de crédito, aplicando información del mercado desde la era de Milken hasta un enfoque más disciplinado e institucional.
El avance de la firma llegó en 2004 con el tiro de Ares Caudal Corporation Porteríauna de las primeras compañías importantes de incremento de negocios se centró en préstamos directos a empresas de mercado medio. Este transporte que cotiza en bolsa proporcionó hacienda permanente para inversiones de crédito al tiempo que ofrece comunicación minorista e institucional a los inversores a rendimientos de crédito privado.
Bajo el liderazgo del CEO Michael Arougheti, un avezado de préstamos de mercado medio en Indosuez Caudal y el propio RBC, Ares ha construido sistemáticamente una de las plataformas de crédito privadas más grandes del mundo desde 2018. La empresa se expandió a Europa en 2007, agregó operaciones de Asia Pacífico e innovado continuamente con nuevas estrategias de crédito, desde préstamos basados en los ascendentes hasta productos estructurados.
Ares Caudal Corporation se ha convertido en la piedra angular del imperio crediticio privado de la empresa y se destaca como la compañía de incremento comercial más conspicuo de los Estados Unidos por la capitalización de mercado. ARCC se especializa en proporcionar financiamiento para adquisiciones de mercado medio, recapitalizaciones y compras apalancadas, principalmente dirigidas a empresas con ingresos entre $ 50 millones y $ 2.5 mil millones.
La estructura BDC permite que ARCC pase sustancialmente todos sus ingresos a los accionistas mientras mantiene la flexibilidad de amparar inversiones ilíquidas durante períodos prolongados. Con aproximadamente $ 25 mil millones en activos totales y una cartera diversificada de más de 400 empresas, ARCC ha pagado dividendos trimestrales consistentes desde su inicio, lo que la convierte en una posesión de la piedra angular para los inversores centrados en los ingresos que buscan exposición a mercados de crédito privados.
Hoy, Ares tiene aproximadamente $ 377 mil millones en activos de crédito bajo compañía, lo que lo convierte en uno de los actores dominantes en la industria crediticia privada que escasamente existía cuando se fundó la empresa. La compañía se ha convertido en un prestamista directo autooriginante líder en los mercados de los Estados Unidos, Europa y Asia Pacífico, proporcionando soluciones de financiación a miles de compañías de mercado medio que los bancos tradicionales evitan cada vez más.
A través de múltiples ciclos de mercado, incluida la crisis financiera de 2008 y la pandemia de 2020, las carteras de crédito de Ares han demostrado la resiliencia que proviene del posicionamiento senior seguro, relaciones de prestatario directos y suscripción disciplinada, que se apoyo en el volumen de jugadas de Drexel.
El éxito de ARES representa una trascendental transformación de las innovaciones del mercado crediticio que Michael Milken fue pionero en Drexel Burnham Lambert. Si adecuadamente los excesos de Drexel condujeron a su caída, las ideas fundamentales sobre los mercados de crédito corporativos y las finanzas del mercado medio han demostrado ser duramente valiosos.
Bajo el liderazgo de Augheti, Ares ha evolucionado estos conceptos a una plataforma institucionalizada regulada que sirve como una fuente crítica de hacienda para la crematística moderna. Para los inversores que buscan exposición al crédito privado, una de las clases de activos alternativas de más rápido crecimiento, Ares ofrece una combinación única de experiencia histórica profunda y escalera mundial, basada en la saco intelectual establecida durante la revolución de los bonos basura de la decenio de 1980.
Soy, y siempre he sido, un gran admirador de Ares Caudal. Lo considero la piedra angular de una cartera de ingresos alternativos basados en crédito.
Transmitido el hecho de que Ares ya es un ludópata masivo en crédito y opera el DBC más conspicuo, me fascina el hecho de que están comprando otros BDC para sus clientes y ellos mismos.
Según la última presentación del 13F frente a la SEC, hay varios otros BDCs que Siente que vale la pena comprar en torno a los niveles actuales:
Caudal de búho garzo OBDC Se destaca como el segundo BDC más conspicuo administrado externamente con más de $ 18 mil millones en activos totales luego de su fusión con OBDE en enero de 2025. Lo que distingue OBDC de otros BDC es su escalera masiva y capacidades de origen directa, facilitada a través de la plataforma de inversión experimentada de Blue Owl Credit. Esta plataforma se centra predominantemente en préstamos garantizados senior que se originan directamente por el equipo de profesionales de inversión de Blue Owl Credit. La compañía mantiene una cartera de incorporación calidad y diversificada en 233 compañías de cartera con un valía comprensible auxiliar de $ 16.9 mil millones a partir del segundo trimestre de 2025. OBDC actualmente ofrece un rendimiento convincente con un dividendo regular de $ 0.37 y un dividendo complementario de $ 0.01, que representa un rendimiento anualizado de 10.0%.
La compañía cotiza con un descuento atractivo para NAV, lo que lo hace atractivo para los inversores centrados en los ingresos que buscan exposición a préstamos directos del mercado medio.
Barcos BDC Bbdc se diferencia a través de su afiliación con Barings, un director de activos mundial líder con sede en el Asia Pacific y una subsidiaria de MassMutual, con $ 456+ mil millones en activos bajo compañía, obteniendo oportunidades diferenciadas. La compañía mantiene una calidad crediticia anormal, con no acumulaciones a solo el 0.5% del valía comprensible de la cartera, significativamente por debajo de los promedios de la industria, lo que demuestra una disciplina de suscripción superior. La cartera de BBDC comprende $ 2.62 mil millones en inversiones, con fuertes métricas de cobertura, ya que los ingresos netos de inversión de $ 29.8 millones ($ 0.28 por bono) cubre completamente su dividendo regular.
BDC actualmente paga un dividendo en efectivo trimestral de $ 0.26 por bono más un dividendo exclusivo de $ 0.05 por bono, lo que se traduce en aproximadamente un rendimiento del 10-11%, por lo que es atractivo para los inversores que buscan ingresos estables con beocio peligro de crédito.
Goldman Sachs BDC Gsbd se distingue a través de su integración con la franquicia mundial de la banca de inversión y los mercados de Goldman Sachs, creando un “un motor de acopio incomparable de oportunidades de inversión en todo el espectro de crédito”. Este posicionamiento único permite que GSBD acceda al flujo de ofertas que muchos otros BDC no pueden, aprovechando las extensas relaciones corporativas de Goldman y la presencia del mercado. La compañía mantiene un enfoque conservador con 97.4% en deuda senior segura en 162 compañías de cartera, por un total de $ 3.8 mil millones en inversiones.
A pesar de algunos desafíos de rendimiento recientes, GSBD ofrece un rendimiento atractivo a través de su combinación de dividendos: un dividendo saco del tercer trimestre de $ 0.32, un dividendo exclusivo de $ 0.16 y un segundo trimestre de dividendo suplementario de $ 0.03 por bono, lo que resulta en un rendimiento impresionante superior al 11%, respaldado por los mercados de vestigio de 11 primaveras de Goldman Sachs.
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